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“黑天鹅”满天飞 10国难逃厄运

“黑天鹅”满天飞 10国难逃厄运2016-05-08 18:03:52 来源：商业见地网分享到：财经专栏作者文昊撰文指出，债务违约的“黑天鹅”已经开始满天飞了。一些国家或地区经济因债务危机已呈现长期“宿醉”状态，如不加以警惕将引发“心脏病突发”式崩溃。

过去十多年，波多黎各一直处于经济衰退中。美国财政部于当地时间5月2日表示，波多黎各因一系列债务无法偿还，正面临被起诉的风险。

为填补财政缺口，近年来波多黎各政府大举借债，其债务规模已高达约720亿美元。

而除了波多黎各，债务违约的“黑天鹅”已经开始满天飞了。一些国家或地区经济因债务危机已呈现长期“宿醉”状态，如不加以警惕将引发“心脏病突发”式崩溃。

乌克兰

受战争引发的经济衰退影响，乌克兰政府的债务大厦已经开始倾倒。在接下来的债务/GDP数字可能达到百分之六十多，甚至更高。

俄罗斯财政部在今年早些时候曾向伦敦高等法院对乌克兰提出诉讼，追偿乌克兰30亿美元债务，并要求对俄方就诉讼产生的费用予以赔偿。

乌克兰拖欠俄罗斯的债务总额为30.75亿美元。俄财政部在2013年12月动用国家福利基金资金购入了年利率为5%的两年期乌克兰欧元债券。

乌克兰原本应在2015年底向俄罗斯清偿债务，但基辅暂停支付最后一期的利息7500万美元及债务本金。

目前，乌克兰政府只能将降低债务负担的希望寄托在了国际债权人的“仁慈”上，“幻想”他们可以主动进行债务减记。

不过，俄罗斯凭借着“任性”的姿态正在一步步将乌克兰推下债务悬崖。一旦乌克兰了跌下去，其所掀起的震荡波很有可能会沿着一东一西两条反射弧在全球范围内引发一场有关主权债务违约的多米诺效应。

俄罗斯

事实上，俄罗斯也正在赶往债务违约的路上。受油价长期下跌影响，穆迪投资者服务机构近期已将俄罗斯的主权债务评级置于“可能降级观察”行列。

虽然俄罗斯继去年偿还1300亿美元外债后，已基本偿清今年一季度600亿美元债务。

但低油价将使俄罗斯未来四年内的债务负担增加12%。石油与天然气出口收入占到俄罗斯出口额的近60%。

俄罗斯经济的确陷入多年未见的严重困难。国际油价大幅下跌，对于一个70%以上出口、50%以上财政收入依赖油气，经济结构严重畸形的能源资源国来说是个严峻挑战。

西方制裁一轮接着一轮，导致俄罗斯资金外流、流动性下降，不少企业陷入支付和投资困境;去年全年GDP下降达3.7%，今年很可能仍是负增长。

土耳其

土耳其的经济增长率是以本国货币计算的，但受到美联储加息和土耳其里拉的大幅贬值的影响，以美元计价的土耳其国内生产总值将受到冲击，债务负担日益沉重。

世界银行此前发布的《全球经济展望》中预测，土耳其经济2016年和2017年增速均为3.5%，这比此前预测的数字分别下调了0.4和0.2个百分点。

另外，在俄罗斯制裁和游客外流背景下，土耳其经济遭受的灾难进一步加深，譬如无法支付贷款，银行承受的压力越来越大。

委内瑞拉

委内瑞拉本身就是个经济黑洞，而油价自2014年来暴跌近70%，出口收入几乎全部来自石油的委内瑞拉经济陷入绝境。

如果油价保持32美元，偿还债务——包括主权债务和欠中国的钱——就会花掉委内瑞拉石油收入的90%。

并且该国外汇储备迅速下降，自2015年2月的242亿美元降至2015年11月的148亿美元。据路透称，委内瑞拉的通胀率呈三位数增长，而其CDS(信用违约互换)显示其违约的可能性78%。

巴基斯坦

据彭博社指出，巴基斯坦一年内到期外债和内债占其债务总额的40%,约450亿美元。

自本届谢里夫政府2013年6月上台至今年2月底，巴外债从481亿美元增长53亿美元至534亿美元。其中，从IMF获得贷款36.12亿美元(2014-15财年26.07亿美元，本财年迄今10.05亿美元)，向IMF支付利息7510万美元；从世界银行获得11.51亿美元贷款，支付利息1.98亿美元。共偿还国际债务107.39亿美元(其中IMF贷款46.65亿美元)，国际债务总利息支出23.16亿美元。

巴基斯坦目前在IMF中期贷款项下贷款余额是其贷款配额的425%，根据IMF相关利息规定，其中的300%适用1.05%的年利率，其余125%利率为2%。

此外，受财政赤字影响，截至2015年底，本届政府的国内债务增长了38007亿卢比，内债利息支出共28051亿卢比。

埃及

作为中东地区大国，埃及经济自2011年政局动荡以来大幅下挫，增速一度降至2%。

近几年，在全球经济一片低迷的大背景下，埃及也面临失业率高涨、外汇储备紧张、经济增长乏力等困难。总规模2600亿美元的埃及经济，现在需靠外界援助才得以勉强维系。

据卡塔尔《海湾时报》提供的数字，埃及临时政府现阶段预算赤字约为每月32亿美元，今后18个月面临330亿美元的资金需求。

巴西

由于巴西的负债不断增加，且政治形势不稳定。穆迪将巴西信评下砍两级至Ba2，并表示巴西面临低增长环境、负债恶化。

曾经，作为金砖国家之一的巴西被世人目为快速增长的新兴经济体当中的先锋，但现在，这个国家却饱受政治机能紊乱的折磨，还有恶性通货膨胀的隐隐威胁。能够让巴西重新回归正轨注定不可能是轻松的。

去年9月，在巴西政府向国会提交2016年预算法案几天后，标普公司就将该国的主权债务级别从BBB-降至BB+，使其失去投资级别。去年12月，另一家评级机构惠誉也将巴西的主权债务评级从BBB-降为BB+，评级展望为负面。

标普同时预测巴西“调整的进程将很漫长，特别是财政政策的调整将非常缓慢”，预计巴西2016年经济将衰退近3%。

南非

在南非总统祖马的领导下，该国经济已处于风雨飘摇之中。南非去年经济增长1.3%，这是自全球金融危机以来的最低增速。

南非政府预计，今年的经济增长为0.9%。但穆迪预测，受持续干旱、大宗商品价格下降及国际金融市场动荡等因素影响，南非今年经济增长将只有0.5%。

葡萄牙

负债累累的葡萄牙往往被视为欧元区的问题儿童。葡萄牙的公共和私人债务占GDP比例高达360%。

葡萄牙2015年政府债务占GDP比重达127%，该国极易受到金融市场动荡的冲击。高企的债务水平预计会抑制国内需求，限制经济复苏步伐，并对中长期增长前景造成打压。

今年第一季度，葡萄牙经济同比下降3.9%，连续十个季度出现萎缩。同期，葡公共债务负债率达127.3%，失业率达到17.7%，均创历史新高。

国际货币基金组织IMF此前警告称，葡萄牙必须大幅削减开支和提高税收，以应对其居高不下的债务水平。

越南

过去数十年，越南实现经济增长的方式与中国颇为相似，以国企带动经济、靠廉价制造加工业支持增长。同时，越南也和中国一样，正在面临由此带来的债务问题。

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